精饲料价格小幅动摇，苜蓿草到岸价继续上涨。2022 年5 月21 日-5 月27 日，玉米均匀价为2850 元/吨，环比-0.3%，同比+1.1%；豆粕均匀价为4590 元/吨，环比-0.9%，同比+24.4%。2022 年4 月，进口苜蓿草均匀到岸价为472.4 美元/吨，环比+3.1%，同比+32.5%，处于前史高位水平。

　　国际要闻。【恒天然】2022 年5 月26 日，恒天然合作社集团宣告2022 财年前三季度成绩(到4 月30 日)，集团完结经营收入169.82 亿新西兰元，同比+10%，调整后息税前赢利8.25 亿新西兰元，同比-14%，调整后税后赢利4.72亿新西兰元，同比-20%，其间大中华区完结经营收入50.63 亿新西兰元，同比+8%，调整后息税前赢利3.17 亿新西兰元，同比-17%。

　　国内要闻。【飞鹤奶粉】2022 年5 月23 日，飞鹤奶粉成功获批乳铁蛋白出产答应，完结职业界乳铁蛋白产业化“0”的打破。公司使用国内最先进的出产技能，建成了职业界第一条乳铁蛋白自动化出产线，完结了技能链的国产化，处理了国内乳铁蛋白出产的本钱问题。【李子园】2022 年6 月1 日，公司发布《关于部分产品价格调整的公告》，根据首要原材料、包材、运送、动力等本钱继续上涨，将对部分甜牛奶乳饮料及风味乳饮料系列的出厂价进行调整，涨价起伏为6%-9%不等，新价格自2022 年7 月1 日开端施行。

　　出资观念及原奶价格猜测：21 年原奶价格继续高位，全年均价同比+13.2%，咱们以为主因白奶需求旺盛下奶源缺少，叠加饲料本钱压力(玉米、豆粕21 年均价同比+26.3%、+15.7%)。22 年地缘抵触下饲料价格走高，2 月以来玉米、豆粕涨幅达5.2%、24.1%(到5 月27 日)，咱们以为饲料本钱高企、需求景气下奶价承压，考虑到奶源基地建造连续投产、原奶供给量提高(21 年产量同比+7.1%)，估计22 年全年国内原奶价格或保持高位。